一般住宅市場：純內需導向　價格難大突破　重地段增值

頂級住宅市場：躍每坪200萬門檻　賴境外資金流入

台灣房屋不動產研究室副理江怡慧表示，過去國內住宅市場多為純內需型市場，「購買能力」和「需求」是不動產價格能否推升的重要因素。從家庭所得來觀察，2007年家庭可支配所得為92.4萬元，較前一年度91.3萬元成長1.2%。近幾年家庭所得變動不大，在中產階級購買能力停滯，加上購屋壓力持續提高，購屋客層逐漸限縮往金字塔頂端人口位移。目前住宅自有率為88.1%，較10年前的84.6%成長3.5個百分點，自有住宅市場趨近飽和，國內確實已無大量住宅需求的重要誘因，國內住宅市場價格大幅變動，端需倚賴投資熱度以及陸資外資投入。

江怡慧表示，華人地區的二個主要城市上海，香港頂級豪宅的價格飇漲經驗，來看台北豪宅價格。上海銷售3年的湯臣集團推出的「湯臣一品」開價從每平方米11萬人民幣（約每坪新台幣170萬元）乏人問津，目前重啟銷售開價每平方米14萬人民幣（約每坪217萬元），去化加速。香港新鴻基地產日前推出總價3億港幣的全港最貴豪宅「天璽」高樓層的樓中樓，開價每呎7萬港幣（約每坪新台幣1250萬元），若能成交，將打破去年英國豪宅「海德公園一號」（One Hyde Park）創下約每坪1000萬元的全球紀錄。大城市中土地稀有，豪宅變成有錢人最搶手的收藏品，其中陸客搶買香港豪宅，更是推升豪宅價格的重要關鍵。

回頭來看台北豪宅市場，包括完工多年的「宏盛帝寶」，興建中的「勤美璞真」，以及近期展開銷售的多件豪宅預售案，雖然開價不斷向上調整，但平均成交價位約每坪130~150萬元，相較於擁有消費力龐大的陸資推升上海與香港房市，台北豪宅價值顯然差了一大截。江怡慧指出，政府放寬陸客來台投資不動產勢成趨勢，實力深不見底的陸資及回流台商，成為各建築業者的新寵兒，然而台北究竟是否具備了陸資和外資來台投資的誘因，恐怕才是頂級豪宅房價能否大躍進的重要關鍵。

一般住宅「地段增值」的可能性，已大於「景氣增值」

頂級精華地段，具備稀有性的頂級豪宅價格空間想像空間無限放大，隨著建商在建築施工及規劃設計的提升，建商近年在精華區取得土地的成本居高不下，預計上看每坪200萬元的豪宅成交價在不久後就看得到，但是一般住宅「地段增值」的可能性，已大於「景氣增值」。

台北辦公市場：

本土企業獲利大衰退　價格難大突破

「台北商辦真有每坪300萬元行情？」的話題，在建商推出「士林官邸」頂級企業招待所預售案後被廣泛討論，事實上，除了外資是挹注商用不動產價格的主要動能外，辦公大樓的價格也與本地企業的獲利能力息息相關，以近年台灣上市櫃公司總獲利金額觀察，去年為4114億元，創下6年來新低，僅有2007年度的1兆5599億元的26.4%，甚至僅有2003年SARS那年度7529億元的54.6%。台灣房屋不動產研究室副理江怡慧表示，在金融海嘯使本土企業獲利大衰退，使辦公處所的資產購置能力以及承租能力都同步衰退。雖然今年經濟景氣逐步復甦，然而外資持續加碼台灣不動產，也讓辦公室市場有谷底翻揚的契機。

月租金逾每坪8000元　才具上看每坪300萬行情

江怡慧表示，相較於住宅價格頂蓋從供需結構觀察，商用不動產市場價格不妨從報酬率回推。目前台北市主要辦公商圈的A級辦公大樓平均月租金每坪2500~3000元，以3.5%報酬率回推，其不動產價值約每坪85~102萬元。目前國內最頂級的辦公大樓101金融大樓，高樓層平均租金約每坪4000元，該公司期待明年達到滿租的成熟穩定期租金可達每坪5000元，以此推算，101金融大樓的不動產價值約每坪171萬元。

換言之，101金融大樓租金行情可達每月每坪8750元，否則其不動產價值難達每坪300萬元，若有企業願以每年2100萬元承租101金融大樓的200坪辦公室，即意味著台灣頂級不動產價值方達每坪300萬元的水準