全球經濟風險攀升 日本央行維持利率不變

鉅亨網編譯黃意文  2018-12-20 13:49

日本央行週四 (20 日) 召開貨幣政策會議,以 7 比 2 的票數通過維持殖利率曲線控制的政策,短期利率維持 0.1%,並透過購債將 10 年期日債殖利率維持在 0% 左右的水平,符合市場預期。

會議決策

日本央行認為其經濟處於穩健情況,但美中貿易戰所帶來的不確定性,以及全球經濟增長放緩的隱憂,使日本央行決議維持量質兼備的寬鬆貨幣政策,將實行殖利率曲線控制政策,直到消費者物價指數 (CPI) 達到 2% 的目標水平。

短期利率部份,金融機構存入央行的政策利率結存 (Policy-Rate Balance),適用 - 0.1% 的利率。

長期利率部份,日本央行將持續實施購債政策,將 10 年期日本公債殖利率維持在 0% 左右的水平,央行重申,依照經濟活動的發展情況和價格變化,將允許殖利率在一定的範圍內上下移動。

購買日本公債額度方面,日本央行將透過具彈性的購債,將每年增加的流通日債額度維持在 80 兆日圓。此外,日本央行將維持 2.2 兆商業票據與 3.2 兆公司債的流通額度。

購入資產指引部份,日本央行將持續購入追蹤日股的 ETF 與日本房地產投資信託基金 (J-REITs),購入金額分別約為 6 兆日圓與 900 億日圓。但根據不同的市場情況,額度可能會向上調整或下修。

日本央行為了維持目前刺激政策已付出代價,長期超低利率使得本土銀行業利潤受損,同時,因為高額購債額度,日本債市的流動性不佳。

經濟前景

日本央行預期,日本經濟將持續適度擴張,在寬鬆金融條件以及政府支出刺激措施支持之下,國內需求應會持續上行。儘管全球經濟增長出現減緩隱憂,整體海外經濟體仍將持續擴張,帶動日本出口穩健攀升。

日本央行指出,產出缺口 (Output Gap) 仍為正向,而中長期通膨預期仍在攀升,CPI 年增率應該緩步接近 2% 目標。

日本經濟前景面臨諸多風險,包含美國的總體經濟政策、聯準會升息對全球金融市場所帶來的影響、貿易保護主義所帶來的後果、英國與歐盟的脫歐談判、新興市場國家的發展以及地緣政治風險。

經濟學家看法

法國巴黎銀行資深經濟學家 Hiroshi Shiraishi 指出,日本央行需須解決刺激政策所帶來的副作用,但同時面臨全球經濟放緩和美中貿易戰,因此陷入兩難,明年可能仍無法有重大改變。

Shiraishi 認為,隨著中國和美國經濟增長放緩,日本央行可能被迫在 2020 年實施進一步寬鬆政策,此舉將損害日本的出口和資本支出。