Fed今年將升息三碼?華爾街交易員已經改變看法..

鉅亨網新聞中心  2017-09-11 13:13

華爾街在盤算規模 14.1 兆美元美國公債市場的方向時一再失算。

3 月份,市場對於 10 年期公債殖利率的普遍看法是到此時應該穩穩朝 3% 邁進。通膨和經濟成長穩固,聯準會 2017 年可能升息三次 -- 甚至是四次。如此云云。

如今,10 年期公債殖利率略高於重要心理關卡 2%,意味著他們得重頭再來。根據彭博最新的調查,年底 10 年期殖利率料升至 2.48%。年底殖利率預估值是去年 11 月以來最低,而殖利率也是同樣狀況。至於 3% 何時到來?恐怕要等到 2019 年。

彭博統計市場交易員對今年底十年期美債殖利率之預估值 圖片來源:Bloomberg
彭博統計市場交易員對今年底十年期美債殖利率之預估值 圖片來源:Bloomberg

Piper Jaffray & Co. 駐芝加哥資深計量經濟學策略師 Dimitri Delis 說:「我總是說如果你無法做出預測,那就經常預測。」自 3 月以來,他對年底 10 年期公債殖利率的預估一直是 2.1%。

他說:「我們處在通膨趨緩的環境中,而且這種狀況可能會持續好幾年。這就是壓低 10 年期公債殖利率的原因。」

前景改變顯示債券市場悲觀的程度,因為通貨再膨脹的希望消失,川普政府未能兌現財政刺激承諾。對殖利率或在 12 月份升至兩年高點 2.64% 的預期,分析師慌忙下調。對於押注人口老化,生產力趨緩等結構因素的人而言,2017 年一如預期。

聯準會青睞的通膨指標 2 月升至 2012 年以來高點 2.2% 後,已連跌五個月。7 月份報 1.4%,遠低於聯準會 2% 的目標。

因此,聯準會緊縮貨幣政策的預期逐漸淡化。以當前有效的聯邦基金利率和遠期隔夜指數掉期利率計算,上週市場隱含年底再度升息的機率跌破 25%。聯邦基金利率期貨要到 2019 年才充分反映聯準會的再度升息。