國債沒人要 日本地區銀行獲利目標轉向私募對沖基金和房地產

鉅亨網張祖仁 報導  2017-09-12 12:54

由於監管相關法令限制持有國外債券,日本的地區銀行正把目標在轉向私募股權、對沖基金和房地產尋求更高的回報。

根據《彭博社》8 月間對 11 家地方銀行進行的調查顯示,替代資產是其中 5 家受訪者的投資選擇。有 3 家受訪者選擇外國債券,而沒有任何一家銀行認為日本政府債券具有吸引力,儘管殖利率極低。

日本銀行業者正在跟進全日本大型保險公司,考慮更多的替代資產,因為日本央行決定將基準債券收益率抑制在零左右。在去年美國總統川普勝選後,國債收益率大幅上漲,投資人損失慘重,自此持有海外債務便受到金融服務局的審查。

瑞銀證券公司高級分析師 Yasunobu Katsuki 表示:「這就像銀行的手被監管法令束縛住,而日本央行扼緊它們的脖子一樣。」「特別不同之處在於這個財年幾乎沒有任何市場獲利。這不利於業者甘願冒險獲得更高回報,因為沒有太多緩衝來抵消任何損失。」

(圖取自彭博)
(圖取自彭博)

回覆調查的 11 家地區銀行中有 6 家認為資產配置將變得更加困難。從 10 月 1 日起的下半財年,有 7 家銀行認為國內債券投資條件不利。

截至 7 月底,日本各地區銀行擁有 28.7 兆日元(約合 2602 億美元)的日本政府債券,約佔全體銀行業持有量的三分之一,低於 1 月底的 32 兆日元。

陷入僵局

日本第二大地區銀行千葉銀行 7 月份表示,「投資環境非常困難」意味著「不動作」。回覆調查者也有相同的聲音,「隨著具吸引力的資產正在減少,陷入僵局的感覺越來越高。」

今年日本 10 年期國庫券收益率在觸頂 2.63% 後下跌近 2%。日本基準債券利率 9 月份跌破零,而日經指數自四月新財年起算以來上漲了 2.5%。

在所有受訪者中有 10 家銀行預計,截至本財年結束,日本政府債券的基準收益率將在 0.05% 至 0.1% 之間。

在日本央行負利率政策下,日元債券的回報明顯下降,我們正在對外債或投資信託進行多元化配置。」南都銀行在回答調查時表示,該行是全國 64 家個地區銀行中排名第四大外國資產持有人。不過,南都銀行投資管理部門的負責人上個月表示,由於新的監管要求,計劃在 3 月前將海外持股量減少 800 億日元。

受訪銀行對外債前景看法分歧。有 4 家表示,與財年初始的預測相比,市場正在改善;而有 3 家受訪銀行認為情況惡化。其他的銀行則表示,收益率與預測中相符。

在去年美國國債收益率激增的情況下,5 家銀行表示這對其投資組合造成「重大損失」。根據銀行家協會的數據,2016 財年所有日本銀行的投資收入都比去年同期下降了 1.1%。

接受調查的銀行名單:

  • 福岡銀行 (Bank of Fukuoka Ltd.)
  • 京都銀行 (Bank of Kyoto Ltd.)
  • 橫濱銀行 (Bank of Yokohama Ltd.)
  • 千葉銀行 (Chiba Bank Ltd.)
  • 中國銀行 (Chugoku Bank Ltd.)
  • 群馬銀行 (Gunma Bank Ltd.)
  • 八木銀行 (Hachijuni Bank Ltd.)
  • 大洋銀行 (Joyo Bank Ltd.)
  • 南都銀行 (Nanto Bank Ltd.)
  • 靜岡銀行 (Shizuoka Bank Ltd.)
  • 東寶銀行 (Toho Bank Ltd.)